ニッケルの需給：主要な市場要因

電気自動車におけるニッケル需要

電気自動車（EV）の普及は世界のニッケル需要に大きな影響を与え、EVバッテリー製造は重要な市場牽引役としての地位を確立しました。ニッケルはリチウムイオンバッテリーの主要成分であり、特にニッケル・コバルト・マンガン（NCM）やニッケル・コバルト・アルミニウム（NCA）といった組成において重要な役割を果たします。これらのバッテリーは、エネルギー密度と性能を向上させるために高純度のクラス1ニッケルを必要とします。

各国が脱炭素化に取り組み、自動車産業が内燃機関からEVへと移行するにつれ、ニッケルを多く含む正極の需要が急速に増加しています。メーカーは、航続距離の延長と充電時間の短縮を実現するため、ニッケル含有量の多いバッテリータイプを優先的に採用しており、コバルトのような高価で地政学的にデリケートな代替素材への依存を減らしています。

国際エネルギー機関（IEA）によると、EVの販売台数は2019年から2023年にかけて4倍以上に増加しました。この成長はニッケル市場に構造的な圧力をかけており、近い将来、バッテリーグレードのニッケル需要が供給を上回ると予測されています。テスラやフォルクスワーゲンなどの自動車メーカーは、バッテリーグレードのニッケルへのアクセスを確保するために鉱山会社と長期供給契約を締結しており、EVサプライチェーンにおけるニッケルの戦略的重要性を浮き彫りにしています。

さらに、いくつかの政府は、国内でのEV生産とバッテリー製造能力を促進する産業政策を制定しており、エネルギー転換におけるニッケルの役割をさらに強化しています。例えば、米国のインフレ抑制法は、バッテリー材料の国内調達または自由貿易相手国からの調達を奨励しており、世界のニッケル貿易フローに影響を与えています。

しかし、リスクも存在します。EVに必要なニッケルは厳格な純度基準を満たす必要があり、このグレードを供給できる生産者は世界的に限られています。従来の採掘事業では、需要を満たすために追加の精錬能力が必要になることが多く、環境面と財務面の両方で課題が生じています。さらに、ニッケルを含まないリン酸鉄リチウム（LFP）などの進化するバッテリー化学は、中国以外でより広く普及した場合、将来の需要を部分的に相殺する可能性があります。

まとめると、世界的なEV普及の加速は、ニッケル市場の需要構造を再構築しています。成長見通しは依然として堅調ですが、将来の動向は技術革新、規制環境、そして世界的なEV普及のペースに左右されるでしょう。

ステンレス鋼生産におけるニッケル

電気自動車がニッケルの存在感を高めるずっと以前、ニッケルの主な市場はステンレス鋼製造でした。この分野は現在も世界のニッケル消費量の中で最大のシェアを占めており、総使用量の約65～70%を占めています。ニッケルは耐食性と強度を高める特性を持つため、オーステナイト系ステンレス鋼の重要な合金元素として、建設、輸送、製造業など幅広い業界で使用されています。

ステンレス鋼、ひいてはニッケルの需要は、景気循環と密接に結びついています。特にインド、インドネシア、中国などの新興市場における建設ブーム、インフラ投資、そして産業活動は、消費動向に大きな影響を与えます。中国経済の成長に伴い、鉄鋼生産も増加し、世界最大のニッケル消費国となっています。

中国のステンレス鋼生産、特にニッケル含有量が8～10.5%の300シリーズ鋼は、10年以上にわたりニッケル需要の伸びを支えてきました。近年では、インドネシアもニッケルからステンレス鋼への統合生産拠点への大規模投資により、主要プレーヤーとして台頭しています。これらの発展は、世界の生産拠点をシフトさせるだけでなく、国内のニッケル生産を吸収する内部需要ループを生み出しています。

しかしながら、ステンレス鋼は、クラス1のバッテリーグレードニッケルと比較して低コストで生産可能な、低品位のフェロニッケルやニッケル銑鉄（NPI）と互換性があります。これにより、精錬バッテリー用と低品位鋼セグメントという2つの主要な価格帯に分かれる複雑な市場構造が生じています。

技術の進歩により、ステンレス鋼のリサイクル性も向上し、二次ニッケルが市場に投入されています。リサイクルされたステンレス鋼は現在、サプライチェーンにおいて重要な部分を占めており、採掘されたニッケルの需要をわずかに相殺するのに役立っています。しかし、純度に限界があることから、二次ニッケルはバッテリー用途ではあまり重要ではありません。

EVが注目を集めているにもかかわらず、ステンレス鋼セクターは依然としてニッケルの重要かつ安定した消費地です。その規模と歴史的な安定性は、新技術の導入によってボラティリティが高まったとしても、市場の基盤となっています。今後は、インフラの大規模プロジェクトや、太陽光発電や風力発電といったクリーンエネルギーへの移行も、ニッケル含有ステンレス鋼部品の堅調な需要を維持すると予想されます。

ニッケル供給における集中とリスク

ニッケルの戦略的重要性の高まりに伴い、そのサプライチェーンは地理的集中、市場の変動性、環境的制約など、様々な課題に直面しています。世界のニッケル供給は限られていると同時に高度に集中しており、安定した原料供給に依存するエネルギー転換の取り組みにリスクをもたらしています。

世界のニッケル採掘はインドネシアとフィリピンが主導しています。2023年時点で、インドネシアは世界のニッケル供給の40%以上を占め、フィリピンは約10%で続いています。この集中は、特に地政学的不確実性、輸出禁止、規制変更といった状況下で、サプライチェーンのレジリエンス（回復力）に関する懸念を引き起こしています。

インドネシアが2020年に未加工ニッケル鉱石の輸出を禁止した決定は、世界市場に混乱をもたらしました。この目的は、現地の製錬所開発と付加価値産業の発展を促進することでしたが、同時に生産者と消費者の依存関係の脆弱性を浮き彫りにしました。それ以来、インドネシアは精錬能力を増強し、バリューチェーンの上位に躍り出て、主要な鉱石供給国としてだけでなく、川中処理拠点、そして潜在的なバッテリーハブとしても台頭してきました。

鉱石生産に加え、処理能力も依然として不足しています。世界の供給量の半分以上は、フェロニッケルやNPIなどの低品位ニッケルであり、これらは追加の精錬なしではバッテリー用途には適していません。高圧酸浸出（HPAL）などの新しい精錬技術への投資は、バッテリーグレードのニッケル生産の進歩を期待させますが、多大なコストと環境への配慮を伴います。

供給側のもう一つの課題は、ESG（環境・社会・ガバナンス）の精査です。特に熱帯開発途上国におけるニッケル採掘は、適切な規制がなければ、森林破壊、水質汚染、そして地域社会の強制移住につながる可能性があります。ステークホルダーはトレーサビリティと環境アカウンタビリティへの要求を強めており、生産者にはより責任ある慣行の採用を迫られる一方で、プロジェクトの承認ペースが低下する可能性もある。

金融面では、ニッケル市場は価格の急騰と混乱を経験している。最も有名なのは、2022年3月にロンドン金属取引所（LME）で発生したショートスクイーズ（空売りによる需給逼迫）によって価格が数時間で2倍になった出来事である。こうした出来事は、物理的な供給だけでなく、ニッケル取引を支える金融市場構造における集中のリスクを浮き彫りにしている。

今後、安定した供給を確保するため、欧米諸国と自動車メーカーは供給源の多様化を進め、カナダ、オーストラリア、アフリカでの探鉱プロジェクトに資金を提供している。戦略的パートナーシップ、備蓄政策、透明性の高い価格設定メカニズムは、集中リスクを軽減する手段として浮上している。国内のバッテリー製造ニーズ、特に米国とEUのニーズに応えるため、サプライチェーンの現地調達化に向けた取り組みも進められています。

クリーンエネルギーの未来においてニッケルが重要な役割を果たすため、供給リスクへの対応は政府と産業界双方にとって不可欠です。バランスの取れた、多様で持続可能なサプライチェーンを確保することが、エネルギー転換のスピードを左右するでしょう。