インデックスと ETF: 主な違いは何ですか?

株価指数は、特定の市場セグメントにおける株式、債券、その他の金融商品のパフォーマンスを表す統計指標です。ポートフォリオ、セクター、資産クラス、あるいは市場全体のパフォーマンスを測るベンチマークとして機能します。指数は市場動向のスナップショットを提供するものであり、直接投資できるものではありません。

最もよく知られている指数には、以下のものがあります。

• S&P 500指数 – 米国の大型企業500社を網羅
• FTSE 100指数 – ロンドン証券取引所に上場する時価総額上位100社を網羅
• 日経平均株価 – 東京証券取引所の主要銘柄225銘柄を網羅
• ダウ・ジョーンズ工業株平均（DJIA） – 米国の大型企業30社を網羅

これらの指数は独立した金融機関によって設計されており、証券取引所で取引されるものではありません。指数の構成要素（構成銘柄）は、時価総額、セクターウェイト、流動性といった特定のルールに従って選定されます。定期的なリバランスにより、インデックスは対象市場を反映した指標として機能します。

インデックスの主な特徴は以下のとおりです。

• 投資不可：投資家はインデックスを直接購入できません。
• ベンチマークツール：投資信託、ETF、ポートフォリオのパフォーマンスを比較するために使用されます。
• パッシブ指標：取引活動の影響を受けずに市場状況を反映する指標です。

インデックスには通常、取引コスト、運用手数料、税金が含まれないため、純粋なパフォーマンス比較に最適です。にもかかわらず、その価値はそれが示すもの、つまり市場動向を追跡するための標準化された方法にあります。これにより、投資家は情報に基づいた資金配分の決定を下すことができます。

例えば、英国に拠点を置く投資家は、自国の株式ファンドのパフォーマンスをFTSE 100と比較評価するかもしれません。ファンドが長期にわたってFTSE 100をアウトパフォームした場合、それはファンドマネージャーによる優れた資産配分または銘柄選択を示唆している可能性があります。

インデックスのもう一つの重要な応用は金融商品です。多くのETFやミューチュアルファンドは、インデックスのパフォーマンスを再現することを目指しています。これは、完全複製（すべての構成銘柄を購入する）または最適化（一部の銘柄を使用してパフォーマンスを模倣する）によって行われます。この連携により、投資家は原資産となるベンチマークを直接保有することなく、インデックスのリターンから利益を得ることができます。

本質的に、株式市場インデックスは、構造と比較可能性を提供する尺度として機能しますが、ETFのような実際の投資商品のような流動性、取引可能性、有用性は備えていません。

上場投資信託（ETF）は、株式と同様に証券取引所で取引される投資商品です。ETFは、特定の指数、商品、または資産クラスのパフォーマンスを追跡するように設計されています。指数とは異なり、ETFは取引時間中いつでも売買可能な商品です。

例えば、iShares Core S&P 500 UCITS ETFは、S&P 500指数のパフォーマンスを再現することを目指しています。 ETFは、指数の構成を反映する代表的な株式バスケットを物理的に保有することで、この目標達成を目指します。

ETFの主な特徴は以下のとおりです。

• 取引所で取引可能：ETFは通常の株式のように売買できます。
• 指数連動型：ほとんどのETFは特定のベンチマークの動きに追随することを目的としています。
• 流動性：高い流動性により、投資家は迅速にポジションを保有または売却できます。
• 手頃さ：従来の投資信託よりも低い運用手数料です。
• 分散化：1つの商品で幅広い銘柄に投資できます。

ETFには通常、運用手数料と売買スプレッドが発生し、特に利益を目的として売却した場合は、キャピタルゲイン税の対象となる場合があります。それでも、ETFは独自の現物設定／償還プロセスを採用しているため、ファンド内の証券売却の必要性を最小限に抑えることができ、ミューチュアルファンドよりも税効率が高い傾向があります。

ETFの仕組み:

1. 設定: 認可された参加者は、発行者に証券（または現金）を渡し、ETFの株式と交換することでETFの株式を設定します。
2. 取引: 投資家は、取引時間中に株式市場でETFの株式を売買します。
3. 償還: これらの株式は償還され、証券または現金に再交換できます。

ほとんどのETFは、指数にパッシブに連動することを目指しており、ベンチマークを上回るパフォーマンスを目指しているわけではありません。しかし、アクティブ運用型ETFも存在し、単に指数を複製するのではなく、人間の判断力を活用して指数を上回るパフォーマンスを目指します。

人気のETFには以下のものがあります。

• SPDR S&P 500 ETF (SPY)
• Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (VWRL)
• iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM)

投資家はETFを利用して、分散投資されたポートフォリオを効率的に構築します。例えば、グローバル株式ETFは、単一のETFでヨーロッパ、北米、アジアの企業へのエクスポージャーを提供します。一方、テーマ型ETFは、クリーンエネルギーや人工知能といったトレンドに焦点を当てることもできます。

まとめると、ETFは、インデックスやカスタム戦略を追跡しながら、投資家に幅広い資産クラスへのコスト効率の高いエクスポージャーを提供する、現代的で利用しやすいツールです。

しばしば相互に関連しているものの、指数とETFは、目的、構造、そして金融市場における利用方法において根本的に異なります。これらの違いを理解することは、初心者投資家とプロの投資家の両方にとって重要です。

1. 目的と機能

指数はベンチマークとして機能します。特定の市場セグメントの価値またはリターンを反映するように設計された測定ツールです。投資家は、指数を直接投資するのではなく、パフォーマンスを評価するために指数を使用します。

ETFは投資商品です。ETFは、投資家が特定の指数または市場テーマのリターンにアクセスできるようにするために存在します。本質的に、ETFは抽象的なベンチマークを実用的な投資に変換する手段です。

2. 取引可能性

指数は取引できません。株式のようにS&P 500指数を購入することはできません。一方、ETFは取引所に上場されており、市場時間中に普通株のように取引できます。

3. コスト構造

指数は理論的な構築物であり、コストは発生しません。しかし、ETFには経費率があり、ファンドプロバイダーが運用に対して請求します。経費率は、プレーンバニラETFでは0.03%ですが、テーマ型やアクティブ戦略では1%を超える場合もあります。

4. カスタマイズと戦略

指数は通常、ルールが固定されており、構成銘柄を選択するための明確な方法論が定められています。ETFはより柔軟な場合があります。ほとんどのETFは指数のルールに準拠していますが、テーマ型やアクティブ戦略を採用し、市場状況や専門家の見解に基づいて保有銘柄を調整するものもあります。

5. 透明性

指数は保有方法論を公表していますが、リアルタイムでの更新は行いません。 ETFは一般的に非常に透明性が高く、ポートフォリオの保有状況と純資産価値（NAV）が毎日更新されます。

6. アクセス性

大規模なポートフォリオの構築や戦略の評価において、生のインデックスを扱うのは金融機関やファンドマネージャーだけです。個人投資家は、ETF、ミューチュアルファンド、またはインデックス連動型商品を通じて、間接的にインデックスのパフォーマンスにアクセスします。

7. 現実世界でのアナロジー

インデックスをレシピ、ETFをそのレシピから作られた料理と考えてください。 1つは設計図として機能し、もう1つは証券口座で実際に購入、保有、売却できる投​​資・取引可能な成果をもたらします。

概要表：インデックス vs. ETF

結局のところ、インデックスは投資対象となるユニバースを概説するのに対し、ETFはそのユニバースを投資家が保有できるものに運用化します。この違いを理解することで、何を購入するのかだけでなく、なぜ購入するのかについても明確になります。