日経平均株価の概要

日経平均株価（日経225）は、日本で最も認知度の高い株価指数です。東京証券取引所（TSE）に上場する大手上場企業225社の業績を反映しています。1950年に初めて公表されて以来、日経平均株価は、米国のダウ・ジョーンズ工業株平均と同様に、日本経済と株式市場のセンチメントのバロメーターとして広く利用されています。

日経平均株価は、製造業、テクノロジー、製薬、金融サービスなど、幅広い業界の企業で構成されています。この指数によく含まれる主要企業には、トヨタ自動車、ソニーグループ、ソフトバンクグループといった多国籍企業が含まれます。業種別平均であるにもかかわらず、この指数にはサービス企業、消費財ブランド、そしてテクノロジー関連企業が含まれており、日本の現代経済を幅広く反映しています。

日本の大手メディア企業である日本経済新聞社が維持・算出するこの指数は、投資ベンチマークツールとしてだけでなく、世界の金融市場における指標としても機能しています。時価総額加重方式を採用する他の指数とは異なり、日経平均株価は株価加重方式を採用しており、企業全体の時価総額に関わらず、株価の高い銘柄に高いウェイトが与えられます。

日経平均株価に含まれる企業は、日本の産業分野における主要企業の横断的な代表として選定されています。日経平均株価は、その歴史を通じて、日本の経済の優先事項の変化を反映し、新たなセクターが台頭するにつれて、それらを組み入れてきました。代表的な業界としては、テクノロジー、自動車、家電、通信、医薬品、金融サービスなどが挙げられます。

日経平均株価は、東証に上場する3,700社以上の企業を含む日本の株式市場全体を代表するものではありませんが、日本の財務および企業業績を示す最も影響力のある指標の一つです。世界中の投資家、アナリスト、機関投資家が、アジア太平洋地域における市場動向の監視や投資判断の指針として広く利用しています。

日経平均株価は株価加重方式を採用しており、S&P 500やTOPIX（東証株価指数）といった現代的な時価総額加重指数よりも、伝統的なダウ・ジョーンズ工業株平均に近い計算方法を採用しています。株価加重方式では、各構成銘柄の株価が指数への影響を決定します。そのため、時価総額に関わらず、株価の高い企業は指数全体の動きにより大きな影響を与えます。

日経平均株価の計算式は比較的単純です。

• 指数値 = (修正株価の合計) / 除数

除数は、株式分割、企業合併、その他の構造変化により構成銘柄が変更された場合に、指数の連続性を維持するために使用される数値です。これにより、企業行動が指数の過去の価値を歪めることなく、長期にわたる一貫した追跡が可能になります。

この計算は東京証券取引所の取引時間中、15秒ごとに行われ、市場パフォーマンスのほぼリアルタイムのスナップショットを提供します。価格加重方式の重要な意味合いの一つは、高値銘柄は、その動きが市場全体のセンチメントを反映していない場合でも、指数に不均衡な影響を与える可能性があるということです。

このアプローチには利点と欠点の両方があります。一方では、計算プロセスを簡素化し、過去の連続性を維持します。他方では、株価が低い大企業の経済的影響を正確に反映していないという批判があります。例えば、株価が低い巨大IT企業は、株価が高い中小企業よりも指数におけるウェイトが低くなる可能性があります。

さらに、調整されていない価格を使用しているため、この指数は投資家が受け取る配当金を考慮に入れていません。これは、再投資された配当金を組み込むトータルリターン指数とは異なります。これは、投資パフォーマンスを評価する際の長期的な比較可能性に影響を与える可能性があります。日経平均株価は、その奇妙な動きにもかかわらず、日本の経済と株式市場の発展を示す指標として、依然として高い評価を受けています。

日経平均株価は、東京証券取引所のプライム市場（2022年の構造改革以前は市場第一部）から選ばれた225銘柄で構成されています。この選定は、市場規模ではなく、セクターバランスと日本企業の業績の代表性を確保することを目的としています。

日経平均株価の選定プロセスは日本経済新聞社によって管理されており、同社は毎年10月に指数の構成銘柄を見直しています。この見直しでは、流動性、セクターの代表性、財務の安定性に基づいて、各企業の適格性を評価します。取引量が限られている企業や、セクターや経済全体を十分に代表していない企業は、入れ替えられる場合があります。

変更が行われる場合は、その変更内容を明確に伝え、速やかに実施します。調整は、以下の企業イベントにより発生する可能性があります。

• 合併または買収により株式が上場廃止になる場合
• 構成企業の倒産または破産
• 事業指標または流動性の大幅な悪化
• 新規業種の参入を促進するための戦略的決定

日経新聞社は、銘柄入れ替えの選定にあたり、定性・定量の両面から候補銘柄を評価し、業種バランスを考慮し、分散化を図っています。例えば、日本経済の変化を反映するため、自動化、eコマース、再生可能エネルギーといった新興業種の企業を追加する場合があります。

構成銘柄数は一定ですが、業種構成は定期的に調整されます。リバランスのプロセスでは、株式分割や株主割当増資など、株価に直接影響を与える可能性のある企業活動の影響も考慮されます。指数の除数はそれに応じて再調整され、指数値は安定し、歴史的に比較可能な状態を維持します。

日経平均株価は算出方法の透明性を維持し、変更内容を詳細に説明したレポートや最新情報を定期的に公開しています。これらの最新情報は、追跡や予測のためにベンチマークとの整合性を求めるインデックスファンドマネージャー、ETF、機関投資家によって注意深く監視されています。

70年以上運用されている伝統的な指数である日経平均株価は、独自の算出方法を維持しながら、経済の変化に適応し続けています。伝統とリアルタイムデータの有用性を兼ね備えているため、日本の財政状況や企業の健全性を判断する上で欠かせない指標となっています。