プレマーケットとアフターマーケット取引の説明
時間外取引の仕組みとそれに伴うリスクについて学びます。
プレマーケット取引とアフターマーケット取引について
時間外取引とは、通常の株式市場の時間外に株式を売買することを指します。ほとんどの米国取引所では、標準取引時間は東部標準時間（ET）の午前9時30分から午後4時までです。これらの時間前または時間後に行われる取引は、プレマーケット取引またはアフターマーケット取引とみなされます。
プレマーケット取引とは？
プレマーケット取引は、標準取引時間の始業ベルの前、通常は東部標準時間の午前4時から午前9時30分まで行われます。このセッションは主に機関投資家が、企業決算発表、経済指標発表、世界市場の動向など、夜間の動向に基づいてポジションを調整するために利用されます。
時間外取引とは？
時間外取引は、取引終了のベルが鳴った後、東部標準時午後4時から午後8時まで行われます。プレマーケット取引と同様に、このセッションでは、投資家は通常の取引時間終了後に発表されるニュースや決算発表に反応する機会を得られます。
仕組み
時間外取引は、従来の証券取引所を介さずに売買注文をマッチングする電子通信ネットワーク（ECN）を通じて行われます。個人投資家はECNアクセスを提供する証券プラットフォームを通じて取引に参加できますが、流動性が低くボラティリティが高いため、この時間帯の取引のほとんどは機関投資家によって行われています。
時間外取引に参加するのは誰ですか？
プレマーケットおよび時間外取引の参加者には、通常、以下が含まれます。
- 機関投資家: 時間的制約のある情報を利用する、最も活発な参加者であることが多いです。
- 個人トレーダー: ECNアクセスを提供する証券プラットフォームを利用しているトレーダーです。
- 高頻度取引業者: 自動化されたアルゴリズムを使用して、市場の短期的な非効率性を利用します。
なぜ投資家は時間外取引を行うのですか？
投資家は、次のような理由から、標準の市場時間外に取引を行うことを選択する場合があります。例:
- 速報ニュースや決算発表への迅速な対応
- 海外市場の動向に基づくポジション調整
- 時間的制約のある状況における取引機会の追求
時間外取引アクセスの制限
すべての証券会社が取引時間の延長を提供しているわけではなく、提供している証券会社でも制限を設けている場合があります。投資家は通常、発注できる注文の種類（多くの場合、指値注文に制限されます）、取引できる証券、約定できる取引量に制限があります。
時間外取引の主なリスク
時間外取引は利便性と柔軟性を提供しますが、投資家は日中の市場取引とは大きく異なるいくつかのリスクに直面します。プレマーケットや時間外取引に参入する前に、これらの落とし穴を認識しておくことが重要です。
1. 流動性の低下
流動性とは、証券の価格に影響を与えることなく、どれだけ容易に売買できるかを指します。時間外取引では、特に個人投資家の間で取引活動がまばらです。その結果、次のような事態が発生します。
- 活発な買い手と売り手が少なくなる
- 売買スプレッドが拡大する可能性がある
- ポジションの締結または決済が困難になる可能性がある
これらの要因により、希望する価格での取引が困難になり、スリッページが発生する可能性があります。
2.価格ボラティリティの上昇
取引量の減少と市場参加者の減少は、ボラティリティの上昇につながる可能性があります。特に決算発表や地政学的なニュースといったニュースイベントは、急激な価格変動を引き起こす可能性があります。マーケットメイク活動の活発化による恩恵を受ける通常の取引セッションとは異なり、時間外取引は機関投資家による流動性供給者による安定化効果なしに、数秒で大きく変動する可能性があります。
3. 注文種類の制限
ほとんどの証券会社は、時間外取引において受け付ける注文の種類を制限しています。投資家は成行注文ではなく指値注文しか発注できない場合があります。この制限はリスク管理を目的としていますが、市場が指定価格帯を超えた場合、機会損失につながる可能性もあります。
4. マーケットメーカーの不足
時間外取引の大部分を担うECNは、価格安定を提供する従来のマーケットメーカーを採用していません。これらの参加者の不在は、価格変動の拡大を引き起こし、効率的な取引執行の機会を減少させる可能性があります。注文板に十分な厚みがないと、価格発見が不安定になる可能性があります。
5. ニュースの遅延解釈
多くの投資家は、ニュースリリース後の市場センチメントを解釈するために価格変動に依存しています。時間外取引では、価格変動が市場全体のコンセンサスを反映していない可能性があります。その結果、次のような事態が発生する可能性があります。
- 誤解を招く価格シグナル
- 不完全な情報への過剰反応
- 翌日の取引開始時の動きと矛盾する取引決定
6. テクノロジーおよび執行リスク
取引プラットフォームは、時間外取引において遅延、機能停止、または注文執行の優先順位が下げられる可能性があります。その結果、これらの時間帯に発注された注文は、特に動きの速い市場では、遅延または約定されない可能性があります。個人投資家は、消費者向けグレードのインフラに依存している場合、特に影響を受けやすいです。
7.市場操作へのエクスポージャー増大
時間外取引環境は、取引量の少ない市場操作によって悪用される可能性があります。クォートスタッフィングやスプーフィングといった行為は、取引量の少ない時間帯では検知されない可能性があり、経験の浅い参加者にリスクをもたらします。
8. 規制に関する考慮事項
FINRA（米国金融取引規制機構）とSEC（米国証券取引委員会）によって規制されているものの、時間外取引は透明性が低く、監督メカニズムも限られています。投資家は、市場のミクロストラクチャーに精通していない限り、時間外取引の動向がもたらす影響を誤解する可能性があります。
これらのリスクを考慮すると、投資家は、取引量の少ない時間帯における潜在的なメリットと、不利な結果が生じる可能性の高まりとを比較検討することが不可欠です。
時間外取引で安全に取引する方法
長時間の取引セッションに参加する予定の投資家は、慎重な戦略を実行することで、取引成果を大幅に向上させ、不必要なリスクへのエクスポージャーを抑えることができます。以下は、プレマーケットおよび時間外取引において、慎重かつ慎重に行動するためのベストプラクティスです。
1. 常に指値注文を使用する
指値注文を使用すると、売買したい価格を正確に指定できます。ボラティリティが高く、価格が急激に変動する可能性があるため、指値注文は流動性の低い市場において保護層となります。予想外の約定価格を回避するのに役立ちます。予想から大きく外れた価格を回避するのに役立ちます。
2. 出来高と値動きを監視する
取引高と価格変動に常に注意を払ってください。出来高が少ないと価格トレンドが歪む可能性があるため、表示されている取引が十分な出来高に裏付けられているかどうかを確認してください。センチメントの変化をより明確に把握するために、時間外取引における株価変動を通常取引日と比較分析することも検討してください。
3. 信頼できる取引プラットフォームを利用する
ご利用の証券会社のプラットフォームがリアルタイムデータアクセスをサポートし、堅牢な執行機能を備えていることを確認してください。すべてのブローカーのECNアクセス品質が同じというわけではなく、時間外取引をサポートしていないブローカーや、上場株式へのアクセスを許可していないブローカーもあります。時間外取引に特化した評判の良いブローカーを選ぶことが重要です。
4. ポジションサイズを制限する
時間外市場ではリスクが高まるため、ポジションを小口化してエクスポージャーを制限することが賢明です。これは、流動性の低下により価格変動が拡大した場合の潜在的な損失を軽減するのに役立ちます。ポジションは、リスク許容度と投資戦略に比例していることを確認してください。
5.ニュースへの反応には注意が必要
企業業績や経済指標は、通常時間外には下落する傾向があります。しかし、時間外取引における初期の反応は感情的になりやすく、一時的なものになりがちです。衝動的に反応するのではなく、ニュースが長期的な影響を与えるか、あるいは通常の市場取引が再開された際に反転する可能性が高いかを見極めましょう。
6. グローバル市場のタイミングを把握する
国際通貨がプレマーケットや時間外取引にどのような影響を与えるかを理解することで、競争優位性を獲得できます。アジアや欧州市場の出来事は、特に世界的な動向に敏感なセクターにおいて、米国の時間外取引で反応を引き起こすことがよくあります。
7. 流動性の低い銘柄を避ける
歴史的に取引量が多く、機関投資家の支持も厚い銘柄に注目しましょう。流動性の高い銘柄は、時間外取引でも価格が安定している可能性が高くなります。取引時間外取引では価格の正確性が判断しにくくなる、あまり知られていない銘柄や取引量の少ない銘柄は避けましょう。
8. ブローカーのポリシーを把握する
取引先の証券会社の時間外取引に関するルールをよく理解しておきましょう。これには、適用される手数料、最小注文サイズ、条件付き注文処理、ECNルーティングの潜在的な制限などが含まれます。ブローカーの能力は、時間外取引の安全性と効率性の両方に大きく影響します。
9. 取引を記録し、確認する
時間外取引ごとに、エントリー、エグジット、理由、執行を記録した取引日誌を作成しましょう。これは、時間の経過とともに、パターンの特定、効果的な取引方法の理解、プレマーケットとアフターマーケットにおける取引規律の向上に役立ちます。
知識と慎重な執行を組み合わせることで、投資家は過度のリスクにさらされることなく、時間外取引の機会から利益を得ることができる可能性があります。しかし、ほとんどの投資家、特に長期的な投資を考えている投資家にとっては、取引を実行する時間帯として標準市場時間が好ましい場合が多いです。
